根據(jù)美國(guó)金融網(wǎng)站CNNBUSINESS,2009年3月,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重衰退之中。超過(guò)65萬(wàn)人失業(yè),陶氏和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從2007年10月的峰值下跌超過(guò)50%。華爾街和公眾的悲觀情緒似乎并未結(jié)束。從那時(shí)起

已經(jīng)過(guò)去了10年,在這10年中,投資者看到了一片藍(lán)天。由于穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)利潤(rùn)的激增,道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自2009年3月6日觸底以來(lái)上漲了300%以上。

在即將到來(lái)的牛市10周年之際,有些人想知道這一輪會(huì)持續(xù)多久。在經(jīng)歷了去年第四季度的波動(dòng)之后,到2019年美國(guó)股市一直飆升。這引發(fā)了關(guān)于股價(jià)是否過(guò)高的新問(wèn)題。

在去年秋天股市崩盤(pán)之前,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的交易價(jià)格為18倍。大規(guī)模拋售后,市盈率下降至14倍。但該指數(shù)自2019年以來(lái)已上漲12%,目前已回升至16倍。投資公司Deltec的首席投資策略師雨果羅杰斯表示:“這輪收益帶來(lái)了市場(chǎng)估值。”雖然去年股票已經(jīng)超賣(mài),但現(xiàn)在它們并不便宜。“

公司盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)今年將放緩,部分原因是公司減稅削弱。但意大利和德國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟,對(duì)英國(guó)脫歐的擔(dān)憂以及新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩也令人擔(dān)憂。

所有這些因素都可能損害道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的大型跨國(guó)公司的利潤(rùn),包括Apple(AAPL),Caterpillar(CAT),可口可樂(lè)(KO)和Procter&Co.賭博(PG))。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)已表示今年可能不會(huì)加息,但由于此前加息的滯后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利可能開(kāi)始放緩。美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去兩年中曾七次加息,特別是對(duì)負(fù)債累累的公司造成了傷害。投資公司SwanGlobalInvestments的首席執(zhí)行官蘭迪•斯旺(RandySwan)表示:“市場(chǎng)可能已達(dá)到頂峰。美聯(lián)儲(chǔ)加息可能造成損害。“

當(dāng)然,牛市與牛奶的有效性不同。只要企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)下去,股市就有可能繼續(xù)攀升。但隨著投資者繼續(xù)忽視風(fēng)險(xiǎn),自滿情緒可能會(huì)開(kāi)始上升。

投資公司DWS的戰(zhàn)略家寫(xiě)道:“后果無(wú)濟(jì)于事。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)衰退和熊市往往令央行行長(zhǎng),投資者甚至經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到意外。所有這一切都要求我們保持謹(jǐn)慎。“

就業(yè),就業(yè)和就業(yè)

上個(gè)月,分析師關(guān)注美國(guó)就業(yè)報(bào)告,并尋找一些政府關(guān)閉影響的跡象。但1月份的就業(yè)增長(zhǎng)出人意料地強(qiáng)勁。美國(guó)1月份增加了304,000個(gè)就業(yè)崗位,連續(xù)第100個(gè)月增長(zhǎng)。

強(qiáng)勁的報(bào)告將推動(dòng)市場(chǎng)。2月份美國(guó)股市收漲,道瓊斯指數(shù)上漲3.7%,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲3%,納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.4%。

好的經(jīng)濟(jì)新聞將增加投資者的樂(lè)觀情緒。投資者對(duì)貿(mào)易協(xié)議的可能性以及美聯(lián)儲(chǔ)決定暫停加息表示滿意。

零售差異

去年的假日購(gòu)物季節(jié)顯示,零售業(yè)表現(xiàn)最佳的公司與表現(xiàn)最差的公司之間的差距正在擴(kuò)大。主要零售商在本季度的表現(xiàn)參差不齊。WT沃爾瑪(WMT),TJX(TJX)和百思買(mǎi)(BBY)等公司正在蓬勃發(fā)展。但LBrands(LB),JCPenney(JCP)和Gap(GPS)的維多利亞的秘密處于困境。百貨連鎖店Macy's(M)和Nordstrom(JWN)在全價(jià)商店面臨壓力,但這些公司的折扣店可以提供一些性能補(bǔ)償。

Target(TGT),Kor(KSS),Kroger(KR)和Costo(COST)將于本周報(bào)告收益。Target已成為亞馬遜(AMZN)和沃爾瑪?shù)膹?qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,因?yàn)樗瞥隽艘幌盗袝r(shí)尚的自有服裝,專(zhuān)注于兒童產(chǎn)品。Costco的成功歸功于其在雜貨和基本家居用品上的低價(jià)格,其標(biāo)志性品牌Kirkland很受歡迎。