2020年2月5日，伊士曼化學(xué)公司（NYSE：EMN）發(fā)布了其2019年第四季度和全年財(cái)務(wù)報(bào)告。伊士曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬克·科斯塔（Mark Costa）說(shuō)：“盡管嚴(yán)峻的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已影響到市場(chǎng)在運(yùn)輸?shù)确潜匦柘M(fèi)品方面，伊士曼在第四季度表現(xiàn)出良好的發(fā)展彈性，在年中，盡管受到外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，我們?nèi)岳^續(xù)通過(guò)創(chuàng)新和創(chuàng)新來(lái)大力推動(dòng)新業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。市場(chǎng)發(fā)展，特別是在特種材料領(lǐng)域。此外，我們?cè)?019年實(shí)現(xiàn)了約11億美元的自由現(xiàn)金流，證明了我們產(chǎn)生強(qiáng)勁現(xiàn)金流的能力。盡管我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)有太大改善在2020年的形勢(shì)下，我們對(duì)我們的公司戰(zhàn)略以及未來(lái)創(chuàng)造強(qiáng)大現(xiàn)金流的能力仍然充滿信心。“ 2019年第四季度與e的業(yè)績(jī)相比在2018年第四季度的每項(xiàng)業(yè)務(wù)中，添加劑和功能材料的銷售收入由于銷售價(jià)格下降，銷售下降和匯率不利變化而下降。

銷售價(jià)格下降的主要原因是包括護(hù)理化學(xué)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的原材料價(jià)格下降，該價(jià)格下降也受到成本轉(zhuǎn)移的影響。此外，日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步壓低了銷售價(jià)格，尤其是在特定的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品，輪胎添加劑和粘合劑樹(shù)脂市場(chǎng)。銷售額下降主要是由于持續(xù)的全球貿(mào)易壓力導(dǎo)致終端市場(chǎng)需求疲軟，這在運(yùn)輸市場(chǎng)尤為明顯。此外，農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求疲軟也是一個(gè)主要因素。報(bào)告的EBIT包括2018年和2019年的減值費(fèi)用。調(diào)整后EBIT的下降主要是由于銷售下降，匯率出現(xiàn)不利變化以及生產(chǎn)基地的計(jì)劃維護(hù)成本增加。但是原材料成本下降幅度大于銷售價(jià)格的下降幅度，這也抵消了一些不利影響。特殊材料-受益于某些高價(jià)值產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)和強(qiáng)勁增長(zhǎng)，包括Tritan?共聚酯，漆面保護(hù)膜以及Saflex?聲學(xué)中間層和建筑中間層，為產(chǎn)品組合的良好發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。增加了。但是，原材料價(jià)格下跌導(dǎo)致的銷售價(jià)格小幅下降在一定程度上抵消了銷量增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的有利影響。

報(bào)告和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)增加主要是由于銷售增長(zhǎng)，更有利的產(chǎn)品組合以及原材料成本下降超過(guò)了銷售價(jià)格下降。化學(xué)中間體-銷售收入減少的主要原因是由于較低的原材料價(jià)格和競(jìng)爭(zhēng)加劇，整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售價(jià)格下降。報(bào)告和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)減少，主要是由于生產(chǎn)基地的計(jì)劃維護(hù)成本增加。纖維-銷售收入增加主要是由于醋酸纖維絲束的銷售增加，這歸因于中美貿(mào)易摩擦對(duì)2018年第四季度和紡織產(chǎn)品（包括收購(gòu)的INACSA纖維素紗業(yè)務(wù)）的影響）銷售增長(zhǎng)。報(bào)告和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)略有增長(zhǎng)，主要是由于醋酸纖維絲束的銷售增加。 2019年與2018年各業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)比較銷售額下降主要是由于全球貿(mào)易壓力導(dǎo)致終端市場(chǎng)需求疲軟，尤其是在運(yùn)輸和其他非必需消費(fèi)品終端市場(chǎng)中。銷售價(jià)格下降的主要原因是包括護(hù)理化學(xué)品業(yè)務(wù)在內(nèi)的原材料價(jià)格下降，該價(jià)格下降也受到成本轉(zhuǎn)移的影響。此外，競(jìng)爭(zhēng)壓力的增加進(jìn)一步減輕了銷售價(jià)格，特別是在動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品，輪胎添加劑和粘合劑樹(shù)脂市場(chǎng)。報(bào)告的息稅前利潤(rùn)包括2018年和2019年的減值費(fèi)用以及超過(guò)2018年煤氣化事件成本的保險(xiǎn)費(fèi)用。調(diào)整后息稅前利潤(rùn)下降的主要原因是銷售下降，產(chǎn)品組合不利以及匯率變動(dòng)不利。其中，不利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要是由于中國(guó)汽車市場(chǎng)銷量下降導(dǎo)致涂料添加劑產(chǎn)品銷量下降所致。特殊材料-由于銷售額略有下降和匯率的不利變化，銷售收入下降了。盡管某些高價(jià)值產(chǎn)品的增長(zhǎng)強(qiáng)勁，包括涂漆的保護(hù)膜，Tritan?共聚酯，Saflex?聲學(xué)中間層和建筑中間層，但運(yùn)輸和耐用消費(fèi)品終端市場(chǎng)的需求疲軟導(dǎo)致其他共聚物聚酯產(chǎn)品和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的銷售減少中間膜抵消了高價(jià)值產(chǎn)品銷售的有利因素。報(bào)告和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)增加主要是由于原材料成本降低和某些高價(jià)值產(chǎn)品的銷售增加，但總體銷售下降和匯率的不利變化在一定程度上抵消了這些有利因素。化學(xué)中間體-銷售收入的下降主要是由于原材料價(jià)格下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致整個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售價(jià)格下降。此外，由于北美潮濕天氣導(dǎo)致農(nóng)業(yè)終端市場(chǎng)需求疲軟，功能胺產(chǎn)品的銷售下降，這對(duì)銷售收入產(chǎn)生了負(fù)面影響。此外，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇而導(dǎo)致的中間產(chǎn)品銷售下降也是銷售收入下降的主要原因。報(bào)告的息稅前利潤(rùn)包括2019年的減值費(fèi)用以及超過(guò)2018年煤氣化事件產(chǎn)生的保險(xiǎn)利益。調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)下降主要是由于銷售價(jià)格下降超過(guò)原材料成本所致。降低成本，減少銷售額。伊士曼最近改進(jìn)了其烯烴裂化器，使其能夠使用煉廠級(jí)丙烯原料。這種改進(jìn)的好處抵消了一些不利影響。纖維-銷售收入的下降主要是由于醋酸纖維絲束的銷售下降，這主要是由于整體市場(chǎng)下降和客戶購(gòu)買方式改變導(dǎo)致市場(chǎng)需求疲軟。報(bào)告的息稅前利潤(rùn)包括超過(guò)2018年煤氣化事件成本的保險(xiǎn)費(fèi)用。調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)下降主要是由于醋酸纖維絲束的銷售下降。現(xiàn)金流量2019年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為15億美元，自由現(xiàn)金流（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金減去凈資本支出）達(dá)到11億美元。首選現(xiàn)金用于季度股息，債務(wù)償還，投資增長(zhǎng)項(xiàng)目和股票回購(gòu)。 2019年，該公司向股東返還了6.86億美元，包括股息3.43億美元和股票回購(gòu)額3.25億美元。此外，該公司償還了3.7億美元的債務(wù)，借貸總額減少了3.86億美元（包括歐元計(jì)價(jià)借貸的匯率影響）。在談到2020年全年的前景時(shí)，Costa表示：“由于許多不可控的宏觀因素，2020年初充滿了不確定性。在這種環(huán)境下，我們將專注于可控領(lǐng)域。使用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模型，積極的成本管理和合理的資本分配以增加新業(yè)務(wù)的收入，我們預(yù)計(jì)該公司在2020年將繼續(xù)緩慢增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率與2019年相近，但去庫(kù)存水平將下降考慮到所有這些因素，我們估計(jì)2020年調(diào)整后的每股收益將在7.20美元至7.60美元之間，自由現(xiàn)金流將在10億美元至11億美元之間。之間。 ”